冬储行情期货/冬储款政策说明

探究重庆冷轧冬储的顾虑因素

〖One〗销售周期有限与后期压力：春节临近，销售周期缩短，而3月份钢厂资源将连续到货，后期库存压力可能剧增。此外，重庆冷轧价格处于全国相对低位，与华东区域倒挂近100元/吨，导致华东钢厂资源投放意向低，进一步限制了市场供应的灵活性。

〖Two〗托盘资金抛货压力：冬储结算采用后结算模式，且现货冬储结算日即将来临，市场将面临托盘资金的抛货压力。

冬储行情期货/冬储款政策说明

〖Three〗支撑：今年节前下游冬储备货少，节后有补库需求；钢厂普遍微利或亏损，挺价意愿较强。

〖Four〗市场氛围与预期随着春节的临近，市场过节氛围愈加浓厚。现货市场基本处于半休市或休市状态，市场成交尤为冷清。然而，商家对节后市场的预期普遍较好，这主要得益于节后冬奥、两会等因素对钢厂产量的压制，导致供应预期偏紧。钢厂冬储挺价，也对春节后的市场预期产生了积极影响。

5、各贸易商有意冬储以及部分产品面临结算，市场人为压价因素十分严重，经销商都将有限的现货资源廉价销售。从大盘走势看，北方主导市场上海、天津建材价格仍在小幅回落，而且邯钢出台价格政策：线材价格下调90元，螺纹钢、圆钢价格下调80元，可见建材大盘走势仍没有逆转迹象。

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〖One〗焦煤2605合约短期走势需关注1176关键点位，若站稳则2月或偏多，若跌破1110则延续弱势。当前焦煤2605市场多空因素交织。从供应端来看，存在政策托底，但同时也面临进口压力。政策托底有助于稳定焦煤供应，防止供应出现大幅波动；而进口压力可能会增加市场的供应量，对价格产生一定的下行压力。

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〖Two〗核心行情数据（截至2025年10月23日）价格走势：焦煤2605合约（远月合约）10月21日下跌35元（-91%）至1250.0元；10月23日同步大涨50元（+17%）至1320元，较前低反弹约0%。

〖Three〗025年10月28日焦煤2605合约（JM2605）晚间行情显示，最新交易数据暂为0，昨收1305元/吨，昨结算1320元/吨，持仓量152万手，无成交量记录。

近五年国内废钢价格整体呈波动分化趋势，2025年同期价格创下近五年同期最低水平，2026年均价预计窄幅震荡，跌幅较2025年收窄，区域价差差异显著。

价格走势：短期下行，长期重心或小幅修复短期下行趋势显著：截至2024年3月25日，废钢价格持续下跌。生意社废钢基准价为27106元/吨，较月初（29356元/吨）下降64%。

导致废钢价格下跌的主要原因供需两端失衡：国内废钢回收、加工产业在政策支持下产能大幅提升，但下游钢铁需求疲软。一方面钢厂因亏损减产、转向高附加值钢材品种生产，减少了废钢消耗；另一方面不少企业主动降低库存，减少囤货行为。